原创 研究院 弘业期货 昨天

文：金融研究院分析师

制作：金融科技部

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

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【秦淮夜话·弘眼财经】是谁在为“保险 期货”撑腰？来自弘业期货00:0007:14

23:30 美国至2月26日当周EIA原油库存(万桶)

隔夜市场

【隔夜要闻】

知情人士：欧佩克 本周会议有望通过增产来给石油市场降温

据悉，欧佩克 内部有一种普遍看法，即市场能吸收额外的供应。知情者透露，俄罗斯一直主张50万桶/日的增产，其他成员国也大都认为应该推进这个计划。沙特将按计划从4月开始撤回额外减产，但其仍在内部讨论是在一个月内还是在更长时间内撤回减产。欧佩克 专家组认为，即使6月前产量恢复240万桶/日，石油库存也会下降。

欧佩克 联合技术委员会呼吁要持“谨慎乐观”的态度

联合技术委员会（JTC）对即将召开的欧佩克 会议的石油产量决定没有任何建议，只是专家组表示，最近的油价回升可能更多是由金融参与者造成的，而不是实际基础的改善，呼吁要持“谨慎乐观”的态度。

消息称伊朗总统下令暂时停止铀金属生产

美国国务院表示，美国与伊朗就核协议举行会谈的提议仍在讨论中。市场研究机构IHS MARKIT副总裁AARON BRADY 表示，如果伊朗的制裁被取消，未来几个月可能会有150-200万桶/日的石油供应重返市场。

美联储戴利：通胀的上升将是短暂的

戴利表示，资产估值“上升”值得关注，但不会推动货币政策决定，随着通胀开始上升，今年夏天将需要“极大的耐心”；需要财政支持，目前财政刺激不会以不受欢迎的方式推高通胀。美联储政策工具方面，戴利认为QE和扭曲操作是“第一工具”，但并不忽视收益率曲线控制的使用。

美联储理事：经济仍远未达到美联储的目标

美联储理事布雷纳德表示，上周债券市场的变化速度引起注意，将密切关注市场估值，但目前没有理由预计通胀压力会持续飙升，预计要缩减债券购买规模还需要一段时间，经济仍远未达到美联储的目标，需要耐心。

美国参议院投票通过拜登政府商务部长任命

当地时间3月2日，美国参议院投票通过拜登政府的商务部长任命，前罗得州州长吉娜·雷蒙多正式成为新一任美国商务部长。上任后，她将处理全球贸易伙伴的钢铁和铝关税，以及执行白宫应对气候变化的计划等问题。

“贷款利率估计会回升”非口头加息

3月2日，银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示，今年整个市场利率在回升，估计我们贷款的利率也会有回升，可能会有所调整。这一消息随之引起较大关注。澎湃新闻了解到，郭树清提到的贷款利率会提升，主要还是指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。

郭树清：防范化解金融风险攻坚战取得决定性成就

银保监会表示，2017年以来累积处置不良贷款8.8万亿，超之前12年总和；房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速。金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张得到根本扭转。银保监会主席郭树清2日提到，要求金融科技公司和其他金融机构一样有充足的资本。

唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案：为力争3月份唐山市空气质量综合指数排名退出全国168个重点监测城市“后二十”，唐山市集中开展十项大气污染综合治理攻坚行动。主要措施：3月10日前，关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m³高炉。采暖期结束后，关停建龙焦化、港陆焦化共5座4.3米碳化室焦炉；3月10日前，关停新宝泰钢铁全部生产设备；采暖期结束后，关停陡河电厂4#25WM机组；3月15日前，关停市区二环线以内19家独立石灰密，关停的标准彻底失去生产动力，该拆除的拆到位。

【隔夜市场数据】

黑色板块

【螺纹&热卷】

消息刺激，成材震荡走强

昨天夜盘螺纹和热卷继续震荡走强。特别是受宏观消息刺激，多头强势发力。数据显示螺纹钢产量回升至 318，历史同期高位。因成材价格上涨带来生产利润修复，电炉利润回升至 300 上方，电炉开工快速恢复。成材延续累库，实际调研来看终端需求启动快于往年。

【铁矿石】

铁水产量维持高位，盘面高位震荡供给方面，澳巴发运环比回升，到港量小幅回升仍维持低位水平。需求方面，钢厂日均铁水产量小幅增加0.25万吨，回升至245.63万吨，高炉产能利用率回升持续维持在90%以上，需求仍有较强支撑。库存方面，mysteel45港库存为12023-12万吨，环比下降62.17万吨，继续去库。盘面上看，主力05合约昨日最后一小时拉涨，夜盘下探10日线后回升，短期内维持高位震荡。

【焦煤&焦炭】

双焦供应相对宽松 短期盘面区间震荡煤矿开工率呈小幅上升趋势，出货情况一般，部分煤矿库存压力较大，煤企有降价预期。分煤种看，低硫主焦煤煤价下调后暂稳运行，出货情况有所好转，整体上库存压力较小，澳煤成交乏力，澳煤价格偏弱运行。蒙煤口岸通关车辆尚可，下游采购积极性较低，蒙煤价格偏弱运行。河北唐山地区汽运车辆恢复正常通行，当地钢厂方面焦炭库存多以恢复至较高水平，采购积极性转弱，考虑当前主流市场看跌焦价，在买涨不买跌情绪影响下，控制到货现象明显，维持日到货量以满足高炉日耗即可。北方地区主流钢厂提降第二轮，降幅为100元/吨，累计降幅200元/吨。基于贸易资源集港倒挂以及市场短期仍看空后市，中间贸易环节采购意愿仍不佳，市场货源多输送至钢厂，部分高库存钢厂以控制到货为主，焦企端随之新增产能逐步释放以及焦企高利润支撑下持续保持高位开工，厂内不同程度的稍有库存累积，短期焦炭基本面暂偏宽松。

【动力煤】

两会安全检查，盘面震荡走强两会即将召开，产地安全检查严格，陕蒙地区产销保持平衡，煤价涨跌互现；晋北地区煤市大幅下行，中大型煤矿价格降价后趋稳，少数出现下跌。港口方面，目前铁路运输趋弱，整体以长协调运为主，延续偏弱趋势，实际成交冷清，现5500大卡动力煤平仓价565-575元/吨。下游方面，当前全国气温普遍回暖，日耗继续回落，电厂基本维持刚性补库，采购意愿较低。进口煤方面，国内现货煤价下跌影响，外矿报价趋弱，市场较为冷清。盘面上看，主力05合约昨日继续上行，但成交量有所减少，上方有一定压力，短期维持偏强震荡走势。

能源化工

【原油】

API原油库存升成品油降隔夜，原油价格延续调整态势，布油收跌1.09%，收盘来到62.6美元附近。凌晨公布的API数据显示全美原油库存增近740万桶，但汽油和馏分油库存大幅下降，数据仍受到极寒天气的扰动，晚间关注EIA数据指引。3月前后，全球炼厂逐步进入季节性检修期，成品油消费的回升将继续推动成品油去库，预计主要产品裂解价差重心存在进一步上升空间。

【PTA】

成本松动，PTA继续调整隔夜油价继续下跌，PX也回落调整，带动聚酯产业链整体出现下滑，就PTA来看，年后的这波上涨更大幅度的是成本的带动，而随着成本端的松动，市场价格也呈现大幅下滑态势，可谓成也萧何，败也萧何。2月末虹港石化已投产，供给再度提升，虽然3-4月恒力、华彬等装置检修会抵消供给端新增压力，但长期供给压力依旧，随着市场价格下滑，聚酯产销回落明显，短期由成本端带来的利空需要消化，PTA市场或还有回调压力。

【乙二醇】

市场价格随油价有所调整本周港口库存在62万吨，整体压力不大。美国装置重启缓慢，下游织造开工已逐步恢复，随着市场绝对价格的走高，国内装置现金流增加，部分装置产能负荷提升，不过油价松动影响下，市场价格短期或继续调整。

【短纤】

短期面临调整压力短纤当前库存依旧为负，现金流偏好，在聚酯产业链本身处于偏好一环，短纤价格受到原料影响较大，与上游PTA、MEG走势相关性较强，年后以来PTA和MEG纷纷走高，短纤成本受到提振，叠加短纤自身指标良好，短纤在产业链中强势局面凸显，不过连续上涨态势下，下游产销回落，近日随着上游调整短纤价格松动。

【聚烯烃】

有累库迹象，短期震荡为主聚烯烃夜盘接着昨日尾盘走势攀升，塑料收于9005元/吨，涨100；聚丙烯收9358元/吨，涨64。上游库存适中社会库存宽裕，日前日上游库存去库缓慢，最新两油库存91.5万吨与昨日持平，有缓慢累库趋势。但整体来看供需矛盾并不明显，价格水平尚为合理，短期震荡走势为主，中线看好疫情改善带来的经济复苏与美国经济刺激计划推动的大宗走势。

【液化石油气】

维稳走量上个交易日，LPG主力合约LPG2104尾盘收跌，收盘价3928元/吨，较上一日下跌143元/吨，成交量87512手，持仓量24014手。上个交易日，华南液化气市场稳中上行，但实际成交涨幅有限，氛围不及昨日，头供应充裕，高位出货不易，供需矛盾牵制市场。预计明日回稳为主，高位或有下行风险；西部液化气价格涨跌互现，陕西延炼流拍后下跌，疆内补涨上行，西南市场守稳为主，预计明日西部守稳为主；东北液化气市场延续稳定出货，交投氛围尚可。短期看，国内液化气市场上游库压可控，下游按需采购为主，大势持稳。

【沥青】

持稳为主上个交易日，石油沥青主力合约 BU2106尾盘收跌，收盘价3092元/吨，较上一日下降114元/吨，成交量536601手，持仓量344933手。市场担忧OPEC将在本周会议上决定增加产量，加之沙特可能取消额外减产，国际油价下跌，沥青市场需求趋于观望。近期，南方地区受持续降雨天气因素影响，整体需求有所放缓，但是考虑目前主营炼厂放货有限，整体供需基本面略显稳定；山东市场开始走弱，南北价差增加，部分资源流动将会有所增加，高价资源需求一定程度抑制。短期来看，国际原油震荡走势，沥青市场整体刚需恢复有限，预计大体持稳为主，不排除个别炼厂小幅推涨。

【甲醇】

油价高位运行，郑醇继续回升随着国际油价再次回归上涨节奏，国内能化品纷纷企稳，郑醇也暂时结束大幅回落步伐，高位运行区间或将暂时确立在2023-1200之间，总体维持区间性回升节奏，目前来到前期运行高点附近，面临区间上限压力。基本面来看，国内供给端气头装置开始恢复，总体开工率有所恢复，国内煤炭价格近跌幅较大，国际醇价高位运行，醇价总体成本挺价效应趋弱。需求方面，制烯烃毛利虽受醇价走高挤压，但总体开工依然维持高位运行；受高醇价影响，传统下游总体利润表现变差，传统下游综合开工并无亮眼表现，醋酸价利状态偏强。库存总体维持低位，去库节奏变缓，但总体期价中期走势依然较为明朗，目前短期行情已经来到区间性上沿，面临一定压力。

【苯乙烯】

大幅上涨之后，苯乙烯高位回落苯乙烯期价节后涨势较好，文华EB指数已经由节前低位6000点续涨至万点附近，但最近的几个交易日却展现技术性承压回落，再次来到9000附近，行情总体偏强一方面受益于前期技术位年线附近发挥的行情支撑作用，另一方面，基本面的持续利多也发挥了重要作用，过节期间由于美原油指继续向60进发，短期行情继续得到支持。供给端来看，前期国内供给出现一定不稳定性因素，部分生产企业意外故障事件频发，新浦停车、巴陵石化停车，国内行业开工率降低明显，疫情影响下华北的陆运以及国内的船运交通状况也对苯乙烯的跨区域供给产生一定影响。需求端来看，下游还是受到了一定原料高成本的负面影响，但主流下游产销依旧保持一定盈利，其中EPS及PS表现相对有所趋弱，但ABS依然良好。库存方面，港口库存依然低位运行，企业库存亦处低位。基本面总体继续保持良性好转，中期态势依然偏强，短期警惕转入技术性回调。

工业品板块

【橡胶】

技术面受压，沪胶高位回落近期沪胶及20号胶期货波动幅度变大，日涨跌幅令市场惊叹，沪胶指数上周创反弹回升以来新高17335点，20号胶指数创高至13135点，但之后至今维持了较强的下跌态势。基本面来看，需求方面，节前受国内车市提振及国际轮胎出口回升带动，国内需求乐观，轮胎出口方面仍处政策观望期，如果世界主要出口市场贸易政策偏暖调整，轮胎国际需求或将再次发力；供给方面，时间已经步入东南亚减产期，本割胶季时间也所剩不多，加之有疫情扰动，而国内产区已经停割，总体供给面继续有利于对胶价形成利多支撑来看；库存方面，国内青岛地区库存依然处在去库阶段，其中保税区库存已经降至偏低位置，期货仓单虽然经过短时恢复，总体依然不大。天胶产业链供需状况总体依然相对偏多，本割胶周期的中期向好态势不变，短期关注行情会否高位承压转为区间性回跌节奏。

【玻璃】

市场交投积极玻璃现货市场成交重心稳中上行，市场交投情绪向好，全国浮法玻璃均价持续走升当前达2122元/吨。前期部分地区出现一定幅度的观望情绪，随着其他地区生产企业出库的增加，也只能进行补库存。预计备货对需求的刺激将逐步减少，后续将更多受竣工端的刚需影响。目前期现联动推涨价格，盘面预计偏强震荡延续，谨慎持多。  

【纯碱】

落实涨价持稳运行现货市场整体走势向好，纯碱企业报盘价格普遍实现上调，存封单和惜售情绪。盘面水涨船高，短期内呈现强有力的走势。下游用户签单量尚可，行情以整理上调运行为主。短期看，期现联动叠加炒作氛围，谨防补涨过后情绪回落，多单谨慎持有。

【尿素】

供应增加  期价震荡走弱行情回顾：郑商所尿素主力UR2105昨日区间震荡，开盘1932元/吨，早盘震荡下行，最低跌至1910元/吨，随后缓慢上行，最终收至1939元/吨，跌幅0.15%，成交17.3万手，持仓量12.9万手。现货市场：山东临沂小颗粒送到价2120，山东菏泽小颗粒送到价2110，河南商丘小颗粒送到价2120。需求端，农业市场需求减弱，工业需求逐渐恢复；供应端，行业开工率和日产逐日提高，淡储货源进入市场，供应相对充足。受期货市场看空情绪影响，工厂开始降价吸单。小结：农业需求放缓，工业需求缓慢开展，供应量增加等诸多不利因素叠加，短时期价弱势回调。

【纸浆】

下游报涨  浆价震荡偏强行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2105昨日高开低走，开盘价7496元/吨，早盘最高涨至7510元/吨，随后一路下行至7094元/吨，最终收至7256元/吨，跌幅3.38%，2105持仓量19.3万手，成交量84.6万手。现货方面：截至3月3日，针叶浆江浙沪地区价格方面，：银星7100元/吨，南方松7050元/吨，月亮7150元/吨，马牌7150元/吨。纸浆期货盘面大跌，现货市场受此影响，暂停报盘，观望为主。目前，白卡纸进入“万元时代”，提振原料市场信心。小结：原纸需求高峰，国外浆厂检修停机，但目前浆价处于历史高位，短期区间震荡，注意回调风险。

金属板块

【黄金&白银】

偏弱COMEX黄金期货收涨0.81%报1736.9美元/盎司，终结五连跌；COMEX白银期货收涨0.68%报26.86美元/盎司。美元和和美债收益率下跌提振金价。晚间关注美国pmi数据。美联储理事布雷纳德：如果通货膨胀无节制地上升，将采取行动，并且有相应的工具；美联储将继续购买债券，直到在就业和通货膨胀方面取得实质性进展；密切关注市场估值，上周债券市场的变化速度引起了我的注意；现在远没有达到美联储指导方针中规定的目标；美联储既有工具，也有任务来确保长期通胀预期不会超过2%。美联储戴利：要想实现美联储的目标，需要在“一段时间”内实施宽松政策；预计到下半年，经济将出现类似去年夏天的反弹；资产估值“上升”值得关注，但不会推动货币政策决定；债券收益率上升表明投资者预期未来会更加光明。

【沪镍】

高位震荡调整市场焦点：美国1.9亿美元的财政刺激计划众院表决通过， 能否在参院通过即将揭晓；美联储主席鲍威尔表示利率会长期维持在零附近，直到就业率和通胀达到一定目标；国内交易所提高了部分合约的保证金率和收费标准试图给多头商品降温，市场呈现谨慎态势。行情研判:未来镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；美国拜登政府1.9万亿财政刺激政策即将出台，近期参院的投票非常关键，任何节外生枝都会给市场带来巨大的动荡。在国内镍库存连续下降的情况下，预计沪镍延续偏强走势，但风险情绪滋生会给价格带来巨幅震荡。后期关注全球疫情的发展，菲律宾，印尼镍矿供应增减状况，下游不锈钢的供需状况，在经过连续调整后价格有望重拾涨势，但投资者需控制好节奏，逢低买入，谨防内盘巨幅震荡带来的损失，参考的波动区间在137000—140000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

【沪铜&国际铜】

涨隔夜伦铜探底回升晚间持续拉升大涨收长阳，收于9269.5美元，美铜今日小幅低开。沪铜日盘下跌后，夜盘大幅高开，晚间震荡小涨，收于5日均线附近67940.沪铜成交稳定持仓上升。受到中美货币政策表态支撑，市场信心开始恢复，调整可能告一段落，短期回到震荡或温和上行，中期走势乐观。沪铜上方压力74000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至437点，今日内盘情绪明显好转。

【沪铝】

涨隔夜伦铝在20日均线企稳大涨收长阳近5%，收于2157美元。沪铝夜盘大幅高开，高开高走收长阳，收于17475。沪铝成交持仓均上升，通胀预期带动，市场信心较强。外盘伦铝走势强劲，可能带动沪铝近期再创新高。上方压力18000，下方支撑17000。

【沪锌】

震荡偏强隔夜伦锌小幅高开后反弹收阳线。沪锌夜盘高开后继续走高收小阳线。美元指数继续走强打压金属，但短期市场流动性宽裕格局暂不会改变，后期流动性对锌价支撑仍在。欧美疫情控制情况良好，外围消费预期恢复。锌精矿加工费继续下滑后期冶炼厂或可能继续压缩产量。预计流动性宽松和基本面向好下，锌价继续震荡偏强，关注前期上方高点的压力。

【沪铅】

震荡隔夜伦铅偏强震荡收小阳线。沪铅小幅高开后窄幅震荡收十字星。原生铅产量较为稳定，再生铅企业节后复产预期好于去年，随着铅价的反弹，再生铅企业利润逐渐修复，后期供应压力或加大。下游蓄电池企业开工率小幅拉升，但消费淡季下，节后累库明显，铅价震荡后或继续承压下行。

农产品板块

【油脂】

油脂震荡偏强，预计回调幅度有限多头获利平仓致使美豆价格下跌，但巴西大豆收割进度缓慢，支撑美豆价格。棕榈油方面，马来西亚疫情较为严重，劳动力短缺问题难以解决，市场担忧棕榈油产量，MPOB1月数据报告显示马棕油库存为132.5万吨，低于同期水平，利好马棕油价格。国内方面，内盘油脂今日回调。基本面方面，豆油库存略有下降，截至2月26日，国内豆油商业库存为86.74万吨，较前一周降幅3%。国内棕榈油库存有所下降，截至2月26日，港口食用棕榈油库存为67.37万吨，较前一周降幅0.1%。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。目前全球货币流动性较好，市场进入商品周期，短期油脂维持震荡偏强走势，回调空间预计有限。

【油料】

观点天气反复，豆粕内盘偏弱隔夜美豆转涨，价格暂时区间震荡，巴西收割继续延迟，同时阿根廷天气干燥；指标5月开盘1393.5，最高1416.5，最低2023-12，收盘1413，涨1.49%；国内夜盘豆粕低开高走，现货需求疲软，但同时进口大豆库存不高；主力5月开盘3356，最高3408，最低3356，最新3399，涨0.09%；菜粕60日均线(2818)附近获得支撑，豆一上涨及油脂类调整支持粕类；主力5月开盘2824，最高2875，最低2823，最新2868，涨0.07%；菜油震荡收阴，延续调整；船运机构数据马棕2月出口下滑引发棕榈油大跌，带动油脂类调整；主力5月开盘10485，最高10597，最低10355，最新10391，跌0.67%；操作建议: 两粕菜油关注为主。

【花生】

偏强震荡花生2110合约震荡回落，收于10922，跌幅-1.99%；持仓2.0万手（-1710），成交4.7万手。花生现货价格稳中偏强。随着气温回升，不利于花生贮存，农户销售或将加快；加工企业短暂热潮后或逐渐去库。进口方面，花生进口大幅增加而出口减少，反应内需强劲。油脂上涨，支撑花生期价；因花生季节性因素，高位不宜过于看涨。

【玉米&淀粉】

震荡国内售粮进度或加快。中美贸易情绪乐观，新年度国内进口玉米、谷物等或再创记录，有效补充国内短缺；美玉米进口成本推升。国内谷物替代性价比高，玉米供应环境逐渐改善。需求方面，生猪恢复较好，不过猪瘟仍在发生，禽料、水产走弱。深加工方面或迎发展，因限塑令利好淀粉需求。玉米高位趋向谨慎。

【棉花&棉纱】

棉花震荡，棉纱偏强震荡截至2月26日，ICE可交割的2号棉合约库存降至99,789包，前一交易日为100,129包。新疆地区棉花价格稳中有涨，328机采棉提货价较上一日涨100元/吨；328棉花价格指数较昨日涨168元/吨。贸易商销售积极，市场点价基差结算为主，纺企刚需补库，成交一般。国内郑棉长期基本面向好，节后下游需求预期良好，郑棉快速上涨后盘面承压。C32S纱线价格指数继续上涨，较上一交易日大涨350元/吨。大部分纺企生产销售采用按单定纺，纯棉纱市场交投平稳，产成品库存低位运行；贸易商订货积极，原材料价格偏强，下游需求旺盛，随着开机率的提上预计短期棉纱价格偏强运行。

【生猪】

偏强期货端：9月合约收盘28750，跌220；11月合约收盘27800，跌35；1月合约收盘27920，涨470。现货端：全国22省市生猪均价29.82元/kg，涨2.61元/kg，其中辽宁28.8元/kg，河南29.04元/kg，四川31.22元/kg，广东32.28元/kg。基差方面，9月合约对河南地区贴水290。近期中小体重猪出栏量以及母猪淘汰量仍有增加之势，反映当前疫情防控不容乐观。由于短期养殖端抛售行为使得市场猪肉供应相对充足，加上节后消费淡季，现货价格偏弱，而盘面在产能恢复受阻预期下整体偏强。节后是传统补栏旺季，仔猪价格高位坚挺，外购育肥成本增加，叠加饲料成本高企，使得下半年生猪养殖成本整支撑较强，夏季南方产能恢复仍有较大不确定性，生猪盘面或继续偏强运行。

【鸡蛋】

震荡期货端：3月合约收盘3740，昨日3978，跌238；4月合约收盘4064，昨日4297，跌233；5月合约收盘4410，昨日4637，跌227。现货端：3月2日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价3.45元/斤，昨日3.70元/斤，跌0.25元/斤；销区均价3.74元/斤，昨日3.84元/斤，跌0.10元/斤。具体而言，产区辽宁跌，河北跌，河南跌，山东跌，江苏跌，湖北跌；销区北京跌，上海稳，广州跌。观点：当前市场大中蛋供应相对充足，春节过后，养殖端补栏积极性逐步恢复，鸡苗价格稳定，订单多排到4月份。淘鸡方面，因看好今年行情，节后养殖户换羽比例较高，上周淘鸡出栏量整体不高，不过由于近期蛋价低迷，预计近期出栏量有望增加。当前仍处节后消费淡季，市场仍以清理库存为主，且盘面升水注入较为充分，短期盘面宽幅震荡为主。

【白糖】

震荡1.印度糖业方面的行业官员称，由于集装箱的短缺抑制了印度食糖交易，导致印度今年的食糖出口可能下降12％，仅为500万吨。据印度制糖企业联合会常务董事Prakash  Naiknavare称：集装箱短缺限制了我们的出口，我们已签署了约300万吨的出口合同，但仅运送了约100万吨。以这样的情况来看，2023-12年度印度食糖出口或只能达到500万吨，低于上一年度的570万吨。2.上周五到期的纽约ICE3月原糖合约交割总量约为17500手，或约89万吨，低于去年3月的交割量18820手。该合同有史以来最大的交割发生在2017年，达到23665手。

【苹果】

下跌元宵节后客商补货积极性不高，产区整体交易沉闷，整体走货速度明显不及元宵节前。从价格来看，目前果农观望心态普遍，主流价格稳定，受质量影响，价格区间拉大。山东产区：栖霞产区元宵节过后客户包装调货积极性不高，走货速度不快，果农货目前仍以三级货交易为主，便宜的三级货源已经不多，价格暂时维持稳定。目前纸袋富士果农货80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。沂源产区交易行情依旧相对清淡，采购问价客商人数有限，走货速度不快，价格暂时稳定。当前库存富士75#以上稍好的货源价格在2.00-2.10元/斤，一般货源价格在1.70-1.90元/斤。

【红枣】

供给充足，成交稳定上个交易日，红枣主力合约呈现低位震荡走势。最终收于10580元/吨。较上个交易日-1.90%，成交量3.20万，持仓2.70万。目前，新疆红枣原料货源不多，且卖价相对年前坚挺，采购客商按需挑拣货源，以质论价，交易氛围一般；销区市场货源供应较充足，目前客商补货为主，卖家随行出售，交易以质论价，走货速度稳定。

【粳米】

供需偏松，价格稳定上个交易日，粳米主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于3598元/吨，较上一交易日-1.56%，成交量1.69万，持仓1.32万。2020/2021年国内大米产能过剩较2019/2020年有所扩大，供给偏松基调持续，加之2019/2020年度结转库存高企，对粳米行情走势形成压制。同时大米走货持续不快，仅有少量订单，大米需求量较少，米企均低库存状态。因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

宏观方面

【外汇】

美元指数弱势反弹遇阻回落，人民币仍处强势盘整区间

周二纽约尾盘，美元指数跌0.28%报90.7646；欧元兑美元涨0.34%报1.209，英镑兑美元涨0.22%报1.3957，澳元兑美元涨0.61%报0.782，美元兑日元跌0.08%报106.68，美元兑加元跌0.07%报1.2638，美元兑瑞郎跌0.04%报0.9145。离岸人民币兑美元跌56个基点报6.4751。

【国债】

谨慎为宜，静待两会
周二，公开市场有100亿元逆回购到期，央行完全对冲到期规模。银保监会主席郭树清在国新办举办的发布会上表示，今年整个市场利率回升，估计贷款利率会有回升和调整，但总体利率还是较低；目前房地产金融化、泡沫化倾向还比较强，必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。财政部部长刘昆表示，加强宏观经济政策协调，统筹疫情防控和经济复苏，避免过早退出经济支持措施。海外市场方面，据路透报道，美联储官员强调保持政策“耐心”，尽管经济前景改善并可能出现通胀。尽管国内期债继续走强，但当下市场情绪多变。全国两会将分别于3月4日、5日召开，预计为期10天左右。静候两会召开，保持谨慎为宜。

【股指】

股指将震荡整理隔夜市场：周二欧美股市涨跌不一。道指跌0.46%，纳指跌1.69%，标普500指数跌0.81%。科技股遭重挫，苹果跌超2%，英特尔跌近3%，特斯拉跌超4%，推特跌超5%。新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌超13%，去年四季度净亏损高于预期。欧股集体上涨，德国DAX指数涨0.19%。行情研判：昨日两市股指全天弱势运行，白酒、基本金属、石化板块领跌，碳中和题材表现活跃但未能提振市场。昨日香港特区政府财政司司长陈茂波表示，未来不排除进一步增加印花税的可能，引发市场恐慌。消息面影响市场情绪波动，新基金发行放缓，白马股持续下跌是昨日股指回落的主要原因。股指将震荡整理，等待白马股企稳。

分析师

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张永鸽

F36181206

Z36181206

张天骜

F36181206

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吴    海

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王晓蓓

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蔡    丽

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吴    勇

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陈春雷

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王来富

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陶朝晖

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张惠乾

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陈永明

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史    珂

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唐凌甄

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周    競

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